029｜用20年的积蓄，买几朵郁金香

概念：泡沫经济

泡沫经济，就是虚拟经济过度增长，最终脱离了实体经济的支撑，形成的虚假繁荣现象，最终，泡沫溃灭，导致社会震荡，甚至经济崩溃。

泡沫经济的三个阶段：

1、泡沫的形成阶段。当虚拟经济微胖的时候，主流经济学家认为这不是坏事。民众对未来发展有正向预期，会刺激实体经济发展，最终追上来填实泡沫。

2、泡沫的膨胀阶段。虽然此时资产价格已经严重超出其价值，但因为“群体想象”已经形成，而不断有人赚到钱，又继续强化这种“群体想象”，泡沫就越来越大。就算有人意识到了风险，也可能经不起诱惑，试图从泡沫中获益，成为推动膨胀的合谋。

3、泡沫的溃灭阶段。最后能接盘的人、资本始终是有限的。交易开始趋缓，价格开始停滞的时候，泡沫最终就会破灭。资产价格回归理性，大量的人破产。中间离场的人，赚的钱，都是来自没来得及抽身的人。

这种基于“群体想象”的泡沫形成机制，非常像一种经典的金融骗局：庞氏骗局。只不过，庞氏骗局背后，是有人用尽心计，构建故事，让大家对无价值的资产产生“群体想象”。而在泡沫经济中，这种“群体想象”是自发的，所以，泡沫经济，又被人称为：自发性庞氏骗局。

案例1

1985年9月，美、日、英、法、德五国的财政部长，在纽约的广场饭店，签订了著名的“广场协议”，同意美元贬值。同时，日本央行采取了宽松的货币政策刺激经济，导致大量资金流入日本房市，房地产价格暴涨。

房价越涨，越有人买，越有人买，就会越涨，到1989年，日本房地产价格已疯狂到了荒唐的地步。

当时，国土面积仅仅相当于美国加州的日本，其地价总额，已经相当于整个美国的4倍。仅东京一地的地价就相当于美国全国的总价。一般日本人，花费毕生储蓄，也无法买下一套住宅了。

到1991年，砰的一声，泡沫破灭了。房地产价格随即暴跌，日本房地产业全面崩溃，个人纷纷破产，企业纷纷倒闭，遗留下来高达6000亿美元的坏账。这次泡沫，还引发了日本历史上最为漫长的经济衰退，人们常称这次房地产泡沫是“二战后日本的又一次战败”，把20世纪90年代，视为日本“失去的十年”。